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Acerca das origens da crise

“Did Fed Policy Matter to Housing Prices?” de David Beckwoth (Macro and Other Maket Musings)

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Parece que não funcionou

O ex-governador da Reserva Federal, Alan Greenspan, não encontra indícios que os massivos programas de estímulos (conhecidos como QE1 e QE2 no total de 2 biliões de USD*) tenham tenham funcionado. Segundo Greenspan, estes só parecem ter tido impacto ao nível da taxa de câmbio e um eventual QE3 continuaria a erodir o valor do USD.

* 2 biliões de USD = 2.000.000.000.000 USD – na notação americana 2 triliões de USD

Did the Fed Cause the Housing Bubble?

No passado dia 11, Alan Greenspan publicou um artigo no WSJ (“The Fed Didn’t Cause the Housing Bubble”) em que procuraval ilibar a Reserva Federal (e logo também a si) de qualquer responsabilidade na criação da bolha imobiliária e da crise financeira. Neste artigo, Greenspan responde a John Taylor que noutro artigo do WSJ (“How Government Created the Financial Crisis”) apontava o dedo à actuação do Fed e do governo americano. (*)

Para comentar o assunto o WSJ reuniu um painel constituido por David Henderson, Gerald P. O’Driscoll, Todd J. Zywicki, David Malpass, Judy Shelton e Vincent Reinhart. O resultado final é 4.5-1.5 a favor da “condenação” do Fed. Chamo a vossa atenção para as contribuições de O’Driscoll e Zywicki.

Aproveito também para sugerir a leitura deste post do Macro and Other Market Musings.

(*) Relativamente ao artigo de Greenspan, chamo também a atenção para os avisos que ele faz acerca da tentação de aumentar a regulação nos mercados financeiros. Isto pode explicar a razão pela qual, contrariamente ao que sucedeu com a sua audição pelo Congresso em Outubro de 2008, este artigo fosse pouco publicitado.